2025年7月8日22:31:44文本 /零学位 /节点融资许多人不熟悉植物医生。该品牌成立于1994年，已有30多年的历史了中国化妆行业。最近，该工厂医生透露了其在深圳证券交易所主董事会上首次发行和公共名单的招股说明书，并计划在A股市场上列出。 “节点融资”发现，今年6月初，植物医生完成了A-Share IPO上市指南注册，但此过程并不顺利。与2023年11月完成的原始计划教学清单相比，该工厂的教学周期已扩大了19个月。扩展的主要原因是，公司需要纠正内部控制缺陷，尤其是在专营商店管理中的混乱的next风险。指导机构指出，暴露了非法销售，误解和供应链监督漏洞面向公司的系统性风险。植物医生在激烈的竞争美容市场中开辟了一条独特的发展途径仍然存在许多挑战。 01生产年收入为22亿元的皮肤护理产品的植物医生的品牌似乎并未公开称为宝洁公司（Procter＆Gamble）等国际巨头，以及Proya和Winona等国内品牌。但是这个品牌成立于1994年，已经在市场上已经30多年了。 1990年，Jie Yong毕业于西安建筑与技术大学，在广东省明吉亚尔集团（Wanjiale Group）的一家电梯工厂担任机械工程师，但他的真正兴趣不是机械，而是销售。两年后，Jie Yong到达了北京，并加入了一家法国化妆品公司，他的英语流利，开始销售，并取得了公司最高的业绩。从那时起，由于与产品条目不合规，该公司已离开中国，Jie yonG已开始统治团队开展业务。 1994年，Jie Yong建立了该工厂的罪魁祸首，北京明龙科学和贸易，并创办了化妆品代理业务。但是在1990年代后期，在中国迅速成立了大型连锁超市，例如家乐福，沃尔玛和吉拉山。具有议价能力的大型超市通道直接连接到化妆品制造商，这使Jie Yong的代理商变得困难。绝望地，Jie Yong带领Minghong的科学技术开始了从代理商到零售业的转型。 2004年，明峰科学和贸易遵循了超市频道的整体趋势，并在北京的中国展览商店超市开设了第一家名为“无饲料食品”的独立皮肤护理商店，该商店出售多品牌化妆品。但是，尽管“进食供稿”化妆品商店进一步开业，但不可避免的是，原始品牌代理商的冲突很有趣，这激发了“交易商品”的误解andings和合作品牌彼此撤消了他们的柜台。在这种情况下，Jie Yong做出了快速的决定，并在国内化妆品链的帮助下通过OEM模型自定义自己的产品。否则，该品牌被正式命名为“植物医生”，并确立了“高山植物，纯洁的皮肤”品牌的定位。三年后，它推出了高山植物系列最具代表性的系列-dendrobium兰花系列。植物医生列出了一系列的树突，主要是支持性的组成部分，请尝试开发不同的竞争优势。根据Euromonitor的数据，根据2023年的零售销售，Dendrobium系列的综合销售额达到了50亿元人民币。但是，“节点金融”认为，树突仍然是市场上合适的区域，消费者对此感到不知所措。此外，主要品牌产品集中在中低时期的频道价格上，这促进了印象n具有成本效益，削弱了性能的表达或各种物质的表达，并使很难建立明确的专业理解。这也是植物医生尚未建立相对独特的品牌形象的主要原因之一。随着时间的流逝，通过继续扩大商店数量，植物医生逐渐变得更大，更强大。目前，植物医生在中国拥有5,000多家商店，其中有超过2400万。海外市场在日本，印度尼西亚，新加坡和其他国家都在扩大。直到2024年，植物医生的收入约为22亿元人民币。如今，列出了列出A股市场的植物医生也看到了22亿元人民币收入的许多风险和挑战。 02“单品牌化妆品商店”的逻辑挑战与Bettani和Perchoa的其他家用品牌不同。以商业为重点的商业医生的逻辑是“单品牌化妆品商店“。所谓的“单品牌化妆品商店”是指整个商店中的产品，仅使用统一的品牌名称，如果是皮肤护理，护理，化妆，洗涤和面罩。该模型的主要目的是增强品牌形象并为消费者提供令人鼓舞的品牌体验。例如 finance", although single-brand stores can concentrate on displaying brand characteristics, there are also obvious limits to the business model. First, the customer's target base is limited, and the traffic depends on the brand awareness. Just servingSingle brand store to consumers with understanding or preference for the brand, and less attractive to "non-brand users". If the brand itself has a low popularity or narrow scope of the audience, the store is susceptible to the dilemma of “流量不足”。R低于其他国内品牌。与多品牌收集商店（例如丝芙兰）或综合超市的化妆品区域相比，单品牌商店无法满足消费者的“比较商店”的需求，并且很难吸引客户“代表随机购买”或“尝试新品牌”。在此模型下，植物医生的收入增长率显示出放缓。从2022年到2024年，植物医生的收入分别为21.17亿元，21.51亿元和21.56亿元人民币。尽管收入维持增长，但增长率逐渐减慢。在2024年，收入增长率仅为0.22％，距离离发率仅为0.22％，而且增长率落后于其他化妆品公司，例如Perroisal，Betteni和Dirty Bio。其次，产品的结构是统一的，电阻很困难。 “节点金融”认为，植物医生的产品高度依赖于单个品牌的供应链。如果品牌有产品质量问题，CATegory更新被捕获或逮捕在库存之外，该商店将直接处理降低销售的风险。从产品方面，植物医生的主要产品分为三类，尤其是水霜，本质，精油和面膜。但是，从本塔（Benta）的价格来看，一些下降的是，石油产品的本质和本质的价格同比下降了11.91％，面具的价格同比下降17.59％，这主要是由于低产品比例的上涨和面罩的价格下降。在2024年，由于平均价格和其他因素下跌，医生的水霜和面罩产品的毛利率分别下降了0.55和6.22％，主要业务的毛利率从60.34％下降到58.90％，略有下降。在质量方面，植物医生也会遇到问题。 2022年早些时候，由于产品的质量和总数该产品注意到的菌落数量没有资格，超过了标准比21次。一年后，对商店运营和使用的化妆品进行了过多的时间进行研究和惩罚。从资本的角度来看，进入单品牌商店列表的方式很腐烂。在2022年，Misifu未能为北京证券交易所冲刺。尚未列出拥有超过6,000家商店的Fan Wenhua。 “节点金融”认为，单个品牌化妆品商店的基本价值在于“品牌体验和奉献精神”，但是由于单个品牌的危险，这种商业模式可以创造自己的品牌价值，这仍然值得思考。 03分销模型收入的挑战外，除了商业商店的商业模式的挑战之外，在先前的开发中，HA Doctors的一个非常明显的特征主要由分销模型使用。根据招股说明书，就渠道建设而言，植物医生通过TED“直接销售 +”分销模型。到2024年底，植物医生成为了一个拥有4,328个离线连锁店的品牌，其中包括498家直接终端商店和3,830家授权商店。基本业务收入中业务分销模型的比例分别为64.63％，63.82％和63.37％，成本相对较高。 “节点金融”认为，植物医生的模型主要使用分销模型，这导致了大量授权商店，这直接增加了管理的困难。一方面，特许经营者可以在网站选择技术，员工培训，服务过程等方面有所不同，这很难确保确保相同的品牌形象并影响消费者体验；另一方面，就新产品促销，促销实施，销售数据反馈等而言，同意系统不如直接销售系统快，并且某些商店可能无法及格wi购买，定价，促销和其他运营，导致终端价格系统混乱。更明显的是，它也可能导致毛利率下降。在报告期间，该工厂主要业务的毛利率分别为55.22％，60.34％和58.90％，少于同一行业的平均66.69％，68.28％和70.47％的平均水平。相比之下，在2024年，同一行业，Perchoa，Bettani和Dirty Bio的可比公司的毛利率均以70％的速度领先。关于毛利率低于同行的问题，植物医生解释说，这在很大程度上是由于各种销售模式。植物医生主要使用分销模型，需要为卖方保留特定的收入保证金，从而使一般的毛利润利润率低于直接销售模式。实际上，分销模型带来的管理困难，植物医生希望逐渐bEcome已知。近年来，植物医生违反了许多地方商店的法规。该招股说明书表明，其在13个省和城市的子公司在内，包括北京，广东和智格（Zhejiang）已被处以七个主要问题，例如价格欺诈，缺乏健康许可和产品许可。 Hanggang在2025年5月31日，有32家直接经营的商店提供店内护理服务，这些服务没有获得公共卫生许可并面临警告或罚款等风险，这反映了公司在商店管理管理中的明显缺点。 04从植物医生开发的角度来看，品牌老化图像的挑战，定位“单品牌商店”产品和经销商模型开发路线使他们能够在开发的早期阶段迅速测量。然而，从长远来看，该模型创造的品牌和声誉的深密封使植物医生陷入了品牌形象和“积累”。在rEcent年份，许多国内品牌已经通过Sangpa和有效性等各种路线实现了品牌和反击定位。但是，植物医生营销的内容并不十分取决于“高山植物”的组件，而传统的反线装饰很难与年轻消费者的需求相匹配，以使年轻消费者的需求符合消费仪式。这也导致植物医生“老化”的形象。植物医生显然想打破过去的形象，为此，他们开始寻找年轻的演讲者，以打破消费者的自然理解。 2020年，威廉·陈（William Chan）成为“慈善大使 +品牌发言人”的Star Marketing。去年12月，Wang Junkai从面具扬声器晋升为“全球面具防晒发言人”。今年6月，Jing Tian正式成为“ Dendrobium眼霜明星促进者”，并被指控满足成熟客户的抗衰老需求。在这个背景下，“节点财务“注意到，植物医生的销售成本继续上涨。2024年，品牌和广告成本仅达到8943万元，电子商务运营成本为8879万元人民币，占收入的34.47％，R＆D成本的成本占收入的34.47％，而诸如Huaxi Biology（8.68％）的效率（8.68％）的效率低于3％的同龄人。护理产品，不足的研发投资可以在产品上影响其长期发展，而名人的认可则不能增强产品障碍，这尤其指出，植物医生使用“ National of the National of the Gifts of the Gifts of Frand the Brand Premims”。竞争，尤其是在线渠道的快速发展，虽然植物医生仍然依靠离线商店。结合他们的Pomarket Sion。此外，诸如过度依赖分销模型，通常还需要轻松解决产品质量问题和内部控制漏洞等问题。如果您想与领先的品牌争吵，那么许多医生仍然需要做很多医生。 *标题的标题由AI形成